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「xinlangboke」经销商协会告知评级机构,评级质量问题是在严格监督下突出的

时间:2021-04-15 00:28:20作者:佚名

8月1日晚,中国银行间市场交易商协会发布的《关于2018年第二季度银行间债券市场信用评级机构业务经营及合规情况的通知》(以下简称《通知》)显示,截至2018年6月30日,现有非金融类企业债务融资工具公开发行人1744家,AA、AA+和AAA分别占37.67%和32%,AA+及以上发行人占59.17%,增长3.88%

分支机构方面,AA+及以上评级发行人比例同比上升,其中大公信贷和上海新世纪增幅最高,分别上升8.06个百分点和6.49个百分点;其次是东方金城,上涨5.46个百分点;联合信贷和中国程心国际分别增长4.78个百分点和3.02个百分点。

第二季度AA转AA+,占比61%

根据通知,第二季度评级机构分别升级和降级80次和32次。其中,水平提升集中在AA到AA+,占向上调整数的61%;降级的原级别从CC级分配到AA+级,原级别AA级的发行人数量占55.00%。

“二季度以来,AA及以下债务一直难以发行;发行人有动机让评级机构上调级别,所以评级上调集中在AA到AA+也就不足为奇了。”对此,北京某券商债券承销商向《21世纪经济报道》解释称,今年5月,债券市场违约增加,AA及以下评级的发行人难以发债,而第二季度评级提升主要集中在AA至AA+,也在一定程度上反映了市场情况。

该通知称,第二季度有5家新发行人违约,评级机构在发行人违约后对其进行了降级。在这个过程中,评级机构对信用风险的揭示和预警能力不足。比如大连机床、丹东港、凯蒂生态等很多AA级债券。违约,违约后,评级机构采取了类似悬崖的降级,一次将16个次级评级下调至C级。

过去一年,尽管监管力度加大,但整个债券市场的虚假高评级问题依然严重。今年以来,AAA评级实体数量和债券余额比例增加了几个百分点。

数据显示,截至2017年8月1日,全市场共有债券发行人4470家,其中AAA评级实体699家,占户数的15.64%,占余额的64.28%;有991个AA+评级科目,占户数的22.17%,占余额的21.20%。截至2018年8月1日,全市场共有发行人4429家,其中AAA主体792家。家庭比例增长3个百分点以上,达到17.88%,余额增长近4个百分点,达到68.19%;AA+实体1019家,户数占比较去年同期小幅上升至23.01%,余额占比小幅下降至19.05%。

利益冲突影响评级独立性

信用评级是债券市场发展的重要基础之一。评级机构作为中介机构,不仅要为发行人服务,从发行人获取评级收入,还要对投资者和其他评级用户负责。在服务与服务的复杂关系中,存在着复杂的利益关系,各方的利益冲突影响着评级的独立性、客观性和公正性。

8月1日,北京某券商资产管理部一位人士表示,评级报告本应充分揭示被评级对象的风险,客观表达评级机构的中介意见,但在实践中却成了“美化”甚至“宣传”被评级对象的平台。“尤其是水平发生变化的项目,从评级报告中无法看出调整的原因和依据。有的报告只更新年度数据,和上一年的内容差不多。”

据几位业内人士介绍,市场上存在一种现象,个别评级机构向其评级客户提供所谓的“咨询服务”,收取的服务费远高于评级费,从而扰乱市场秩序。

“左手评级,右手咨询,在这样的利益关系下,很难相信评级机构的水平和报告能保证其独立性、客观性和公正性。”一位评级业内人士表示。

目前,评级市场的行政法规和自律规则对评级机构提供附属业务有明确的禁止要求。如交易商协会发布的《非金融企业债务融资工具信用评级业务自律指引》第15条规定“信用评级机构及其从业人员不得有不正当交易、商业贿赂、为被评估企业提供咨询服务等影响信用评级质量的违法违规行为”。

“无论是咨询还是其他方面的服务或建议,都有待监管部门的调查和确定,但这是市场参与者对评级机构合法合规开展业务的最基本要求。”前面提到的评级行业说。

自去年以来,各监管机构对评级混乱的打击力度显著加大。

2017年,中国证监会对证券评级机构进行了现场检查,并发布了行政监管措施决定。交易商协会因评级过程中未落实质量控制体系、未及时开始跟踪评级,违反银行间市场相关自律规则的指引,给予通报批评和自律处罚,并责令整改。

2018年,中国证监会和交易商协会首次开展联合现场检查,这是历史上最强的现场检查。评级机构的利益冲突防范机制能否有效运行,评级报告能否有效揭示风险成为考察的焦点。

《21世纪经济报道》记者获悉,联合检查已接近尾声,检查结果有望在证监会行政监管办法和下一期交易商协会季度通报中呈现。


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