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军品股的机会来了吗? 沪港通开通条件

时间:2021-03-30 13:38:14作者:佚名

作者|研究报告掘金集团

数据支持|毕达哥拉斯大数据

资料来源|格龙会研究(ID:glh _ tushuaijing)

今天盘中最后一个小时,军股全面火爆,盘中涨停公司数量接近十家。军品股在7月份调整后,该板块大部分股票逐渐企稳,甚至部分股票已经呈现小幅走势。今天白酒大跌后,军股直接加速。目前来看,为什么要关注国产军事概念股,应该关注哪些领域?

第一,大国博弈进入全面竞争时代,强国必强军

拜登政府很有可能继续其遏制中国的政策。从其对华思路和措施可以看出,拜登政府在地缘政治、经贸、价值观、科技等方面继续遏制中国政策的可能性很大。

与特朗普政府的对华政策相比,拜登政府在经济政策上延续了遏制趋势,在科技、价值观、地缘政治等领域提升了遏制政策。拜登内阁和中国团队长期关注中美关系,高度熟悉亚太事务,对中国态度强硬。

退伍老兵、军火商高管劳埃德·奥斯汀被提名为新任国防部长。因此,拜登政府在涉及中国的关键领域不会放松,甚至不会加剧。

拜登政府对中国政策的基本取向和未来方向可能有以下三点:

(一)维护美国的全球霸权,联合盟友阻挠中国的发展

(2)继续对中国的技术封锁,强调供应链的自主性,削弱中国科技、军事、经济的发展速度,阻止其超越美国

③中美进入综合大国竞争时代

中美国力差距在缩小,打压中国是美国政权不变的主题。从GDP来看,中国客观上已经成为美国最大的竞争对手。

两党和美国国会已经达成共识,中国已经成为美国全球霸权的主要威胁。所以中美之间的战略博弈是长期的,没有理由放松军工领域的大国竞争。

二、国防建设从“质”到“量”

中国国防工业的发展经历了基础建设、改革徘徊、自主研究三个阶段,即将进入第四阶段:

第一阶段——建基(1949-1977):推进“三线建设”,逐步形成完整的国防工业体系

第二阶段——改革徘徊(1978-1998):这一阶段是外部环境变化最剧烈的时期。西式装备和苏式装备相继开放并引进中国,但军费的压缩和进口的冲击也导致了中国独立的R&D在这一阶段的倒退,多模式项目的发展在这一时期停滞甚至停滞。

第三阶段——自主研发(1999-2019):目前主要服务力量仍是上一代的仿制装备,新一代自主产品尚未形成战斗力,下一阶段急需批量生产和增产。

第四阶段——提高质和量(2019-?):按照国防和军事现代化“三步走”的战略构想,从2020年到2050年,持续30年。第一步:到2020年基本实现机械化,信息化建设取得重大进展。明年将是最后一年。第二步:到2035年基本实现国防和军队现代化。第三步:2050年全面建设世界一流军队。

对内,自主研发体系已初具规模,军工改革企业改革取得重大进展:

1)对于空军来说,目前Airway的主流产品已经实现了自给自足,空军20系列拼图已经基本完成。

2)海军方面,国产001A航母已完成7次海试,中国即将迎来双航母时代。同时055大驱和JL-2服役,加速了海军由近海防御向近海防御的战略转型。

3)对于火箭军来说,国庆阅兵出现了DF-17、DF-41、DF100。

“十四五”期间,我们将确保以“量”为主旋律,各类主战装备进入批量装载阶段。在“量”的推动下,产业格局将迎来巨大变化。

第三,商业航天开拓了广阔的空间

商业航天主要包括商业航空和商业卫星。前者预计未来20年将带来9万亿国内市场空间,平均年产值是目前军用航空的4.5倍。

2021年,中国计划发射卫星25次,其中导航卫星3次,通信卫星5次,遥感卫星占一半以上,达到17次。

2021年,中国将初步实现天基物联网服务

卫星物联网才能真正实现全球万物互联。目前陆地物联网业务覆盖严重不足,陆地覆盖率20%左右,海洋覆盖率不到5%。

据麦肯锡报告估计,到2025年,卫星物联网产值将达到5600亿至8500亿美元。美国权威卫星行业咨询公司NSR预测,2022年将有1亿到2亿个物联网设备。

“云项目”是中国航天科工集团公司牵头的商业航天项目之一。主要分为α、β、γ三个阶段。计划在2023年前后建立一个由80颗低地球轨道通信卫星组成的卫星物联网星座。

遥感卫星,开始全面商业化2021年,中国计划发射卫星25次,遥感卫星占一半以上,达到17次。

根据《2020年中国地理信息产业发展报告》,2019年中国地理信息产业总产值达到6476亿元,比2018年增长8.7%。预计到2020年底,地理信息产业总产值将超过8000亿元,2021年可能达到10750亿元。

第四,在强劲表现的支撑下,行业表现突出

2020年军工行业的突出表现,有扎实的成绩支撑。进入2020年后,受疫情影响,宏观环境的不确定性增加。由于军工生产设施抗风险能力强,下游需求迫切,表现出良好的增长确定性。

凭借强劲的业绩增长,军工板块个股提振市场预期,有望迎来戴维斯双击。从今年第三季度的表现来看,许多公司的净利润增长率同比大幅上升,位列2017年以来的历史最高水平。

现役基金装备军工很重,但仍处于低配置状态

2020年第三季度,现役基金军职与市值比例大幅上升,低位配置区间由-1.29%收窄至-0.63%。①现役基金军职与市值比例自2019年第一季度以来持续下降,并在2020年第二季度出现反弹,直至第三季度出现强劲反弹。Q3活跃基金持仓市值环比增长213.9%,持仓占比环比增长1.10pct。

②第三季度军工板块活跃基金份额低配置下降,2020年第三季度低配置-0.63厘,较Q2收窄0.66厘。

2020年2季度,现役墓地基金的重兵持股集中在零部件/原材料水平和信息化题材的优质股,以及个别景气度高的主机厂。

2020年第三季度,军用部件在基金重型军用库存中的比例下降,子系统和总装类别略有增加:

①大会:2020年第三季度,活跃基金头寸市值65亿元,比2020年第二季度增加46亿元,占全部重仓股的19%,比上个月增加2个百分点。

②子系统:2020年第3季度,活跃基金头寸市值79亿元,较2020年第2季度增加55亿元,占全部重仓股的23%,较上月增长1个百分点。

③备件:2020年第3季度,活跃基金头寸市值201亿元,较2020年第2季度增长133亿元,占全部重仓股的58%,较上月下降3个百分点。

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