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「600112股吧」国元国际:方大控股给予目标价6.5港元买入评级

时间:2021-06-10 03:24:33作者:佚名

国元国际发布研究报告,给予方大控股(01521)"买入"评级,目标价6.5港元。收入和毛利保持稳定增长。公司业务能力的不断拓展、设施建设、并购的推进,可以为公司带来新的增长点。

据报告显示,公司2020年实现年收入1.26亿美元,同比增长25.3%2525;净利润约1742万美元,同比下降5.4%2525;毛利为4149万美元,同比增长11.3%2525.生物分析服务目前是集团的核心领域。2020年收入将同比增长15.1%25至6191.6万美元,占整体收入的49.2%25。2020年公司化工、制造和控制业务实现收入2257.6万美元,同比增长40.8%2525,占公司总收入的18%25。

国元国际表示,公司北美业务收入增长20.7%25,从25美元增至8790万美元,主要得益于北美市场营销业绩稳定以及收购RMI、BRI带来的协同效应和Biotranex;中国业务收入增长36.6%2525至3790万美元,主要来自化学、制造和控制能力以及中国高分子业务的扩张和收购Acme以产生新的化学服务收入。公司业务在下半年逐渐恢复。下半年,收入增长48.3%2525至7520万美元。毛利率由上半年的28.9%2525提升至下半年的35.7%25。下半年实现净利润1300万美元,同比增长42.9。%2525。

报告提到,公司通过内生、并购等方式,不断拓宽业务服务范围,扩大各项业务的产能。在美国业务方面,1)扩大宾夕法尼亚州和新泽西州中心实验室的能力,宾夕法尼亚州立大学的其余COVID-19检测和试剂盒服务将于2021年第三季度投入运营,新泽西卫星实验室将在在第四季度投入运营,并扩大宾夕法尼亚州QWBA和hAME的能力;2)扩大遗传毒理学、安全药理学,并支持IND在俄亥俄州全面体内外研究中的应用;3)加州启动25000平方英尺实验室设计流程,全面用于生物分析,预计第四季度首次投资操作。

另外,在中国业务方面,1)上海16,000平方英尺的生物分析实验室设施升级,以支持生物制药开发、生物标志物以及细胞和基因治疗;2)上海租用67000平方英尺的实验室,用于扩建中心实验室、生物制剂生物分析、DMPK检测;3)苏州开始建设21.5万平方英尺的设施,第四季度可开始经营药物代谢、药代动力学和非GLP毒理学服务;4)苏州83,000平方英尺的设施开始建设,用于扩展CMC业务和生产I期和II期临床样本2020年,公司收购Biotranex和Acme,实现协同效应并产生额外的收入增长和利润边距。


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