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「300250股票」光伏逆变器公司和迈股份韶关科技创新板光伏贷款担保仍有风险

时间:2021-04-15 12:06:52作者:佚名

杭州和迈电力电子有限公司(以下简称和迈公司)科技创新板IPO申请于12月30日被上海证券交易所受理,中信证券有限责任公司担任公司发起人。

图片来源:上海证券交易所网站

赫迈有限公司是一家以光伏逆变器等电力转换设备和成套电气设备为主营业务的高科技企业。在光伏逆变器领域,公司的产品包括微型逆变器和监控设备,以及模块化逆变器和其他根据微型逆变器概念设计的功率转换设备。

2017年至2020年上半年,赫迈股份分别实现营业收入2.49亿元、3.07亿元、4.6亿元和1.52亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为-1964.89万元、1586.02万元、8053.8万元和2829.27万元。

图片来源:赫迈股份招股说明书

基于报告期内公司实现的营业收入和净利润,结合报告期内外部股权融资和可比上市公司二级市场估值,赫迈股份选择适用《上市规则》第2.1.2条的首次上市标准,即预计市值不低于10亿元人民币。 最近两年净利润为正,累计净利润不低于5000万元人民币,或预计市值不低于10亿元人民币,为最近一年的净利润。

招股书显示,赫迈股份此次发行股份不超过1000万股,占已发行股本总额的比例不低于25%。公司计划本次发行共募集5.58亿元。扣除发行费用后,公司将投资赫迈智能制造基地建设项目、储能逆变器产业化项目、智能成套电气设备升级建设项目,并补充营运资金。

图片来源:赫迈股份招股说明书

截至招股说明书签署日,航凯集团直接持有赫迈41.32%的股份,是公司的控股股东。邵通过航凯集团和德士投资控制了公司42.15%的股权。他也是公司的董事长和法定代表人,是公司的实际控制人。

图片来源:赫迈股份招股说明书

在此次科技创新板IPO中,赫迈股份提醒投资者注意以下风险:

(a)经营业绩下降的风险

2019年,赫迈实现营业收入4.6亿元,归属于母公司股东的净利润8053.8万元,其中模块化逆变器等电力转换设备产品收入1.84亿元,毛利率51.50%,毛利率占主营业务毛利率近50%。模块化逆变器等电力转换设备产品主要用于大型地面光伏电站项目建设。与公司的其他产品相比,它们的单笔订单规模更大,销售收入实现周期更长,订单获取也相应更困难。

2020年11月,和迈有限公司与四川施能建设有限公司签订了《光伏发电设备销售合同》。该公司将向该公司出售模块化逆变器和其他电力转换设备,用于在中国建设一个光伏电站项目,总合同金额约为5438.7万元(含税)。然而,从2020年1月至6月,受新冠肺炎疫情等因素影响,该公司尚未从模块化逆变器和其他电力转换设备中产生收入。未来存在模块化逆变器等电力转换设备收入大幅下降,导致公司经营业绩下滑的风险。

同时,如果宏观经济环境、产品技术路线、产业政策等。未来变化显著,原材料价格大幅波动,行业竞争加剧等。,公司的生产经营环境将发生重大变化,这也可能导致公司利润急剧下降的风险。

(2)光伏贷款担保风险

2017年和2018年,和迈股份销售分布式光伏发电系统产品期间,部分用户向银行申请光伏贷款,并同意以光伏系统的发电收入作为资金来源偿还银行贷款本息,公司或其控股股东向银行提供担保(如由控股股东担保,公司相应提供反担保)。用户办理贷款时,在贷款银行开立相应的监管账户,电网公司将光伏发电收入划入监管账户。账户收到款项后,先偿还银行贷款本息,不足部分由用户补足。如果用户违约,由公司补。

上述光伏贷款的期限一般为5-15年。对于可能存在的担保赔偿风险,公司按照用户贷款余额的15%计提预计负债,计入营业外支出,后续发生实际损失时冲减计提的预计负债。截至2020年6月30日,上述光伏贷款未到期余额为1.06亿元,公司因上述事项应计负债预计余额为1590.97万元。

合麦有限公司计提的预计负债是从历史补偿费用中估算出来的,实际补偿费用受相应光伏发电系统发电效率、用户违约概率等多种因素影响。在未来,如果由于天气因素导致日照时长不足,进而影响光伏发电系统的发电效率,用户大规模拖欠贷款,可能会导致公司需要补偿的光伏贷款费用金额超过账面应计预计负债余额,对公司未来的经营业绩产生很大的不利影响。

(3)汇率风险

2017年至2020年上半年,赫迈公司主营业务收入中,出口收入分别为1009.89万元、3276.22万元、9959.33万元和7395.97万元。出口收入持续增长,产品出口到美洲、欧洲、亚洲等地区。公司的出口业务主要以外币结算。如果国家外汇政策发生变化或人民币汇率大幅波动,可能会对公司产品出口和经营业绩产生不利影响。


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