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房地产涨了,保险涨了?明星经纪人为什么看好保险行业 杨德龙

时间:2021-02-26 18:49:57作者:佚名

地产股昨日大涨后,下一个上涨板块会是什么?

天丰证券认为,与市场预期相反,保险业正进入一个上升的发展期。

目前,市场仍担心人身保险销售将长期陷入低谷。第一个原因是难以维持大增大脱的海上战术,难以大幅度增加特工人数。第二个原因是互联网保险和保险公司继续冲击人身保险渠道。与此预期不同,天丰证券判断:

疫情后的经济复苏和居民收入预期的不断提高,会带来更好的保费。2020年,销售队伍被疫情大大削弱,团队的“素质”逐月下降,导致“同比数据”逐月恶化。疫情的好转对销售团队来说,将起到“与去年相反但相似的作用”。环比数据逐渐体现出链条改善后,会有加速的趋势。对年金保险和医疗保险的需求越来越大。我们判断保险公司的年金保险业务(包括养老保险)可以在大型资产管理行业不断获得更多的市场份额。我们判断医疗保险未来有10倍的增长空间。差异化服务建设+专业团队建设+技术赋能,可以有效提高人均产能,打破“增员”驱动的传统模式。我们判断,“差异化服务”已经开始与基层代理团队的运营深度融合,成为增员和开单的重要亮点。在国务院层面,明确要求“扩大范围,提高质量”,未来的监管政策有望促进健康保险和养老保险的发展。基于以上因素,天丰认为行业有望在2021年走出低谷,开始进入上行周期。

“差异化服务”:保险公司打破游戏的唯一策略

天丰证券认为,从长远来看,上市保险公司打破游戏的唯一途径是“差异化服务”,即通过延伸产业链,进入大健康产业和大养老产业,获取差异化服务资源,并与产品捆绑,以增强产品的吸引力,吸引优秀人才加入销售团队。

从长远来看,人身保险行业还有很大的增长空间,“供给决定需求”。天风引入“调整后的个人风险深度”,可以更准确地衡量行业的渗透率。

调整后的个人保险深度=(寿险保费+社保免赔额)/人均可支配收入。结果:英国(25%)>中国台湾省(23%)>中国香港(20%)>日本(14%)>中国大陆(12%)>美国(9%)。此外,天风判断,重疾保险平均保额还有更大的提升空间。

展望2021:保险公司负债端有望进入上行周期。预计2021年一季度平安、太平洋保险、中国人寿、新华、太平、友邦的NBV增长率分别为+22%、+13%、-16%、+21%、+30%、+25%;年增长率为+12%、+10%、-15%、+12%、+18%和+20%。寿险行业预计将出现人均NBV、人均保费收入和人均收入的大幅增长,即数据首次显示出这一轮寿险改革转型的效果。

资产方面:1)宏观环境与2017年相似,目前走势和长期利率长期预期正向变化。2)保险公司资产负债期限缺口缩小,利率风险降低。

行业竞争格局有所改善

中期来看,天丰证券认为,保险行业的竞争格局正在改善。

历史经验表明,行业的保费周期一般为3-4年。周期性变化的触发因素主要是监管政策。

历史经验表明,“年保费同比增长率”与“去年投资收益率——当年银行融资预期收益率”之间存在显著的正相关关系。

根据天丰的推断,2021年的个人保险费有望触底,进入新的周期。当然,历史不代表未来。

天丰得出的结论是,寿险行业(个人保险)目前有两条竞争壁垒的增长轨迹:

轨道一:具有“线上流量优势”的大型互联网保险流量平台(蚂蚁保险、微保等。).这个轨道的特点是:1)大众客户、互联网客户、年轻客户;2)产品简单,“显示保额/保费”高。轨道二:保险公司和以服务高净值个人为主的“线下专业代理优势”的保险公司(友邦保险、大都会;大男孩,明亚,李永达等。).这个轨道的特点:1)高净值客户,健康理财客户;2)产品复杂,保障内容全面,服务优质。天风认为,1轨和2轨销售的产品有本质区别。天风判断轨道一无法颠覆轨道二,即线路无法颠覆线路,因为“复杂产品”无法“简化”。由于长期证券产品和长期储蓄产品包含复杂的法律、医学、金融等概念和知识,目前还不能简单的呈现在互联网界面上。

而轨道一的客户(购买简单产品的)可能会误以为自己得到的保障是充分的、全面的,从而内心矛盾复杂的产品,从而增加线下展览业的难度。本质上,这就对线下代理提出了专业要求,凸显了“线下专业代理的优势”的重要性。

1轨的核心是有自己的线上流量,2轨的核心是有自己的线下专业代理团队。

天风认为这两条轨道的壁垒和成长性都很好。

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