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补近2000亿水!中央银行的持续净投资利率已经下降 发行市盈率

时间:2021-02-25 20:10:41作者:佚名

随着央行持续净投资,资金终于松动。

2月1日,央行向公开市场投放980亿元流动性,资金利率也大幅下降,隔夜利率回落至3%以下。过去两个工作日,央行累计净流动性约2000亿元。

分析师表示,资金最紧张的时候已经过去,但短期内很难回到宽松状态。

在流动性缓解的同时,债券市场大幅反弹,a股三大股指也有所上涨。

重获净投资利率回落

2月1日上午,央行推出1000亿元人民币逆回购操作,当日20亿元人民币逆回购到期,央行实现净投资980亿元。

一般来说,由于月末财政投入增加,月初流动性相对宽松,央行公开市场操作通常相对平淡,以净提款为主。

然而,上周的资金收紧是历史罕见的。即使在央行上周五(1月29日)净投资980亿元人民币后,DR001和DR007仍高于同期SLF利率,突破了利率走廊的上限。在“提高SLF利率”的谣言下,市场受到极大惊吓,股票和债务双双暴跌。

在这种背景下,甚至在本月初,央行就实施了净投资。自上周五以来,央行在公开市场累计净投资1960亿元。

2月1日,资金利率大幅下降。银行间资本市场方面,Shibor隔夜下跌49个基点至2.80%;14天Shibor下跌52个基点,至3.28%。截至CSI君发布新闻稿时,银行间质押式回购利率大多走低,DR001加权平均价格回到3%以下。非银行机构间流动性方面,上交所质押券回购加权平均利率全线下跌,GC001加权平均价格下跌142个基点至4.01%。

债券市场反弹,三大股指收盘

深受流动性变化影响的债券市场也大幅反弹,国债期货全线收盘,长期国债收益率下降。截至CSI君发布的新闻稿,2000年16年10年期活跃债券收益率下降1个基点至3.17%。

a股明显反弹,三大指数均收涨。

上周,由于流动性收紧、股市下跌和新规落地而承压的可转换债券市场也迎来了反弹。沪深可转换债券指数收盘上涨0.19%,结束了“五连败”。

或者因为丧失套利优势,上周随着资金收紧而大幅上涨的人民币兑美元汇率回落。截至CSI君发布的新闻稿,离岸人民币下跌了100多点,而上周四和周五(1月28日至29日)上涨了近500点。2月1日,在岸人民币“涨”了300多点,截至收盘,涨幅基本回落。

最紧张的时刻可能已经过去了

国海证券研究报告指出,当央行恢复净投资时,资本最紧张的时刻已经过去,但资本价格回落到中心仍需要时间。

开源证券赵薇团队认为,随着月底金融资金的释放,流动性紧张可能趋于缓解,但经济高度繁荣和通胀预期上升,使得货币流动性环境短期内难以明显放松。

兴业证券黄卫平团队表示,短期内仍需关注央行逆回购操作的规模,以及是否仍将使用临时准备金使用安排(CRA)。但根据货币政策和宏观审慎的双支柱框架,央行维持货币宽松的必要性下降,甚至宏观审慎领域防范金融风险的必要性上升,流动性存在边际转向的压力。

金鑫期货研究所所长刘文波表示,对于“没有急转弯”,节奏并不紧迫,但转弯仍是方向。多目标货币政策体系下,稳定宏观杠杆率仍是重点,双支柱框架进一步深化,宏观经济尾部风险依然存在,“不亏不溢,不相机抉择”仍是今年货币政策的主调。


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