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「银行卡的种类」嘉裕股份:关注公司的长期前景,增持评级

时间:2021-05-28 21:11:09作者:佚名

嘉裕股份:关注公司的长期持有评级前景

2014-10-15类别:企业研究机构:信达证券研究员:关建新和徐Linfeng

事件:嘉裕股份有限公司于10月14日晚上发布了第三季度业绩预测,指出前三季度归属于上市公司股东的净利润有望发生变化-2013年同期净利润为-6.4%25至8.0%25。2013年同期净利润利润为4,165.43万元。

总体表现略微持平,并且市场前景有望继续改善。从公告来看,该公司前三季度的营业收入增长率约为29%25。这主要是由于公司的六个主要区域布局遍及国内外,并且市场规模持续扩大。公司净利润增速低于收入增速,主要是由于公司加大对外扩张力度,相关费用快速增长。同时,受房地产热潮下降和人工成本持续上升的影响,公司的毛利率没有明显提高。我们认为该公司的市场前景预期会有所改善。一方面,该公司目前有足够的订单。前三季度实现订单35.21亿元,同比增长约70%25,为公司第四季度及来年业绩提供了保证。另一方面,公司不断开发新产品并试图进入零售领域,这将对公司的盈利能力改善和现金流改善产生积极影响。

固定增长有望为公司的后续发展提供保证。根据公司9月22日发布的非公开发行股票计划,公司计划募集资金总额不超过8.6亿元人民币,全部用于扣除发行费用后的补充流动资金。我们相信,通过此次非公??开发行股票,公司的资产负债结构将得到极大优化,公司的抗风险能力和经营安全性将得到改善,这也为公司进一步的业务扩张提供了保证。此外,实际控制人田家瑜的认购比例达到23.36%25,所有认购人的禁售期均为三年,显示了投资者对公司未来发展的信心。

智能家居领域的布局具有广阔的前景。随着物联网的兴起,智能家居产业受到越来越多的关注,人们对自己的居住环境提出了更高的要求。在此基础上,公司还将不断增加智能门窗的研发和推广。产品包括具有过滤PM2.5的空气净化功能的门窗,智能控制门窗,安全门窗和自动漏气报警门窗。此外,该公司还表示,正在积极寻求通过并购,战略合作等方式,在智能环保,零售等领域实现公司现有业务的整合与突破。我们认为,智能家居是建筑行业的发展趋势,门窗是其中的重要组成部分。该公司在智能家居领域的未来发展值得期待。

节能门窗行业前景广阔。中国城市公共建筑,商业用地和住宅建筑的投资和建设仍在加速。特别是,新型城市化的迅速发展为建筑市场的快速发展提供了有效的保证,从而为门窗和建筑幕墙行业提供了需求来源。同时,智慧,绿色,低碳将成为新型城市化发展的方向,包括京津冀一体化发展对绿色发展的要求。其中,北京将从2015年开始实施新的门窗节能标准,这将有助于进一步提高该地区门窗的集中度。作为国内节能门窗行业的龙头企业,公司拥有一百多项专利。其产品符合现行的节能和绿色建筑技术标准,具有广阔的市场前景。

收益预测和评级:我们维持公司2014-2016年每股收益预测为人民币0.30元,0.41元和0.55元。考虑到公司在门窗行业的领先地位及其未来的增长,我们维持其"增持"评级。

风险因素:本次非公开发行股票的批准风险;房地产控制政策变更的风险;海外业务运作的风险;原材料价格波动的风险;公司快速扩张的风险。


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