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商品牛如火如荼!有色金属上天了,化工行业正在赶上机遇?有这些个人参与的方式 大盘怎么看

时间:2021-02-21 08:10:47作者:佚名

农历新年后,国内大宗期货市场蓬勃发展。以铜为代表的有色金属不断创出新高,而化工产品则受到原油的推动。越来越多的机构在平台上高歌猛进,大宗商品牛市即将来临。

据券商中国记者介绍,目前国内投资者参与商品投资的方式主要有三种:直接开户投资商品期货、投资基金公司发行的商品ETF、投资期货CTA产品。

彩色热舞,上海铜镍“八连洋”

在商品期货品种中,有色金属最近领涨。

上锡主合同价2月18日上涨5.78%,2月19日上涨6.00%,昼夜再涨5.76%。连续三个大阳线,不断刷新纪录。突破18万后,一度站在19万大关,目前价格18.89万元/吨。

图片铜价涨幅更大。沪铜主合同自2月以来多次上涨,春节后开盘走高,涨幅不断加大。自2月4日以来,沪铜已连续走出八条正线,目前价格为65840元/吨,过去八个交易日上涨逾15%。

图片沪镍的主合同也和“八杨炼”一样。

目前上海镍的上涨开始于2020年4月,最近突然加速,离历史最高价148160元/吨不远。2月3日,上海镍业主合同价收于129630元/吨,目前连续8个交易日收于145280元/吨。

图片化工行业也有贡献,苯乙烯跌停后继续上涨。年初以来,一批化工产品也给长期投资者送了不少“红包”。

春节后的第一个交易日,苯乙烯主合同上演了一场强空之战。2月18日上涨10.99%封日限,2月19日继续上涨3.32%。当天夜间交易时段上涨4.04%,目前价格为9126元/吨。

图片能源化工产品的强势离不开原油“老大哥”近三个月的强势反弹。

虽然2月19日原油主合同价格回落,但总体而言,2020年11月以来的反弹和上涨趋势保持不变。2月18日,春节后第一个交易日,主力原油合约间隙走高,盘中一度涨到405.3元/吨。截至发稿时,国内原油价格报385.6元/吨,自2021年以来上涨22.5%。

国际油价上涨引起更多关注,2020年4月从底部攀升的纽约商品交易所(NYMEX)原油价格并未停止上涨。经过近两个交易日的调整,纽约商品交易所(NYMEX)原油价格目前报出59.04美元/盎司,自2021年以来上涨了21.9%。

油价上涨已经直接反映在普通人的日常生活中。

国家发展和改革委员会近日宣布,根据近期国际市场油价变化和当前成品油价格形成机制,2021年2月18日24: 00起,国内汽柴油价格将分别上涨275元(人民币,下同)和265元/吨。相当于涨价,全国平均92 #汽油每升提高0.22元,0 #柴油每升提高0.23元。这也是自2013年3月26日成品油新定价机制实施以来的首次“连续七次上调”。

机构对商品牛市持乐观态度

大瑞期货副总经理徐志谋认为,近期宏观形势有好转迹象,宽松政策暂时不会退出。宏观逻辑支持上涨,但产业基本面分化。“我们的观点是,大宗商品正处于牛市周期,品种分化给了更多的结构性市场和对冲机会。”

郑东衍生品研究所商品部主任肖进仍然对整个商品市场持有偏见。

“在新冠肺炎疫情爆发期间,所有国家都出台了不同程度的财政刺激政策。在初始阶段,财政刺激只能对冲实体经济通缩的下行风险。随着主要经济体大规模接种疫苗,新冠肺炎疫情对经济造成的下行风险逐渐减弱。此时,财政刺激对经济构成的潜在通胀风险越来越高,市场自然会选择能够有效对冲通胀的资产。毫无疑问,商品已经成为资本过剩的目标。这个阶段债券被抛售,股票有一定的抗通胀能力。但由于利率中心的上升,估值也存在下行风险。只有商品才具有真正的抗通胀属性。疫情以来,商品通胀全面发酵,不限于个别部门,有色、黑色、农产品、能源产品都有不同程度的上涨。对冲通胀的市场需求越强,大宗商品配置需求越强,从而形成自我强化的正向循环。”肖进指出。

兴业期货的魏莹认为,近期商品市场火爆是由多种因素造成的:从中长期因素来看,仍处于经济复苏和通胀上升阶段,有利于商品价格整体上涨。

随着全球疫苗接种速度的逐步提高和其他防疫措施的逐步出现,国内外防疫压力明显减轻。1月中旬以来,全球疫情新增确诊病例数(7日移动平均线)持续下降,美国新增确诊病例数从1月8日的最高点约32.5万例下降到2月18日的不足7万例。疫情对经济复苏的负面干扰已逐渐减少。随着全球经济活动逐步复苏,欧美补货需求将进一步释放,大宗商品总需求将继续改善。

与此同时,欧美宽松政策仍在继续。假期前,美国众议院投票通过参议院移交的修订预算方案,标志着拜登政府1.9万亿美元财政刺激计划进入起草阶段。未来,只有在2月下旬美国国会的审议中获得简单多数,才能进入实施阶段。预计该法案将于3月正式实施。随着财政刺激力度的加大,美联储将保持货币宽松,对通胀的容忍度将明显提高,这基本体现在美联储在长假期间宣布的1月份利率会议上。近日,欧洲央行行长也重申将继续保持目前宽松的货币政策不变,以推动欧元区经济复苏。但国内货币政策基调以“稳定”为主,没有急转弯,叠加在海外市场流动性溢出等因素上,货币政策全面收紧的条件尚不成熟。预计至少上半年全球流动性将保持宽松,市场通胀预期将继续升温,从而推高大宗商品价格。

与此同时,还有一些短期因素刺激能源和化学商品(主要是原油)价格大幅上涨。长假期间,美国遭遇罕见暴风雪,能源主产区德克萨斯州大量油井和炼油厂被迫停产,阻碍原油运输。美国约40%的原油产能受到不利影响,使得原油价格在长假期间创下2020年1月以来的新高,进一步推动了其他商品价格的上涨趋势。

“我们相信,除了天气的短期因素外,上述因素的影响至少在2021年上半年将继续发酵,从而进一步推动大宗商品价格的上涨趋势。而且,商品内部会有强弱之分。首先,2021年全球经济复苏斜率、行业补货、流动性宽松主要在欧美市场,更有利于推高商品价格的全球定价。其次,欧美宽松政策直接拉动居民消费,国内经济复苏动力明显转向消费和出口。此外,疫情对线下和出行消费的负面影响逐渐减弱,有利于家电、汽车、能源等与居民消费直接相关的行业。基于以上分析,在大宗商品中,我们认为有色金属和能源化工产品的利润驱动相对清晰。此外,基于通胀上升的预期,相关性较高的农产品价格也有潜在的补偿性增长空间。”魏莹说。

在中国投资大宗商品有三种方式

国内投资者参与商品投资的方式主要有三种:

第一,直接开立期货账户进行投资;

二是购买商品ETF基金;

第三,购买期货私募CTA产品。

据介绍,适合风险偏好较高的投资者和专业投资者以期货公司为开户和交易渠道,直接参与国内期货市场相关品种的投资交易。目前在各大期货交易所上市的期货和期权有90余种,涵盖了股指、利率、有色金属、能源化工、农产品等多个主要资产类别。,市场的成熟度、深度和广度都取得了显著的进步。结合各期货公司相应研究部门的专业咨询服务和规范的交易及资金管理模式,可以为投资者提供高效、安全的大宗商品资产投资渠道。

值得一提的是,商品ETF基金。魏莹介绍,目前国内直接投资商品期货的ETF基金有三只,如大成基金的有色金属期货ETF(159980)与上海期货交易所的有色金属期货价格指数挂钩,建新基金的能源化工期货ETF(159981)与易生正商所的能源化工指数挂钩,华夏基金的饲料豆粕期货ETF(159985)与大连商品期货交易所的豆粕期货价格挂钩等。自2020年5月整个商品进入牛市以来,都取得了不错的收益,其特点是杠杆率相对较低,波动性相对较小。而且投资者不需要考虑移仓、加仓、持仓管理等操作细节,适合稳定的非专业投资者。

以有色金属期货ETF为例。去年3月底之后,基金继续从低点上涨,最新净值1.289元,今年以来涨幅超过10%。

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